Die Chinesische Führung ist offensichtlich noch immer der Auffassung, die Gesetze der Ökonomie würden sich dem Diktat der Partei beugen. Dabei ist ihr viel Glück zu wünschen, aber sicherheitshalber sollte man sich auch im Westen Gedanken machen, was geschieht, sollte es diesmal nicht gut gehen. Denn China ist mittlerweile wirtschaftlich zu groß, um es zu ignorieren:

• China is the world’s second-biggest economy; its banking sector is the biggest, with assets equivalent to 40% of global GDP. Its stockmarkets, even after last year’s crash, are together worth $6 trillion, second only to America’s. And its bond market, at $7.5 trillion, is the world’s third-biggest and growing fast. A mere 2% devaluation of the yuan last summer sent global stockmarkets crashing; a bigger bust would do far worse. A mild economic slowdown caused trouble for commodity exporters around the world; a hard landing would be painful for all those who benefit from Chinese demand.

Und dieser Riese steht auf tönernen Füßen, denn die Antwort der Partei auf wirtschaftliche Probleme war bisher immer: Mehr Schulden. Aber irgendwann wird es auch in China an die Rückzahlung gehen. Und das wird unschön: "The assumption that the government of Xi Jinping will keep bailing out its banks, borrowers and depositors is pervasive—and not just in China itself. It must tolerate more defaults, close failed companies and let growth sag. This will be tough, but it is too late for China to avoid pain. The task now is to avert something far worse."