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Volk und Wirtschaft

Euro: StableCoins als Ausweg aus dem NegativZinsRegime

Hartmut Bischoff

Unter dem Pseudonym «Hiernoymus» betrachte ich den Finanzmarkt aus der Brille eines nachhaltig anlegenden Naturwissenschaftlers aus dem liberal bürgerlichem Lager.

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Hartmut BischoffDienstag, 19.11.2019

Das Konzept ist radikal: Die EZB möge doch alle ausstehenden Staatsanleihen aller Mitgliedsstaaten der Eurozone aufkaufen. In einem zweiten Schritt macht die EZB dann »den Sack zu«: Der Euro wird in einen Stable Coin umgewandelt. Konkret emittiert die EZB für jede Nominale der Staatsanleihen ihrem in Besitz einen KryptoEuro. Jeder so emittierte Euro enthält einen  SmartContract, der einen Verweis auf die zugrundeliegende Staatsanleihe enthält. Die Nominale der aufgekauften Staatsanleihen entspricht der Geldmenge der Eurozone.

Das Ergebnis: Eine gemeinsame Währung in der jede Münze eine implizite Staatsgarantie aufweist. Die EZB garantiert, dass jeder KryptoEuro stets einen Euro wert ist, im täglichen Leben ändert sich also nichts.

Thomas Mayer, medienaffiner Ex-Chefvolkswirt der Deutschen Bank, ist inzwischen ein glühender Verfechter der Vollgeld-Idee. Die Anhänger dieses Konzepts versuchen die Prinzipien des Wirtschaftens unter einem Goldstandard in die Gegenwart zu überführen. Ihnen ist die Freiheit souveräner Staaten, nach belieben Staatsanleihen auszugeben ebenso suspekt, wie die Möglichkeit von Geschäftsbanken, durch ungedeckte Kreditvergabe Geld zu schöpfen.

Die Staaten der Eurozone können nach der Einführung des KrypoEuro Staatsanleihen nach deren Fälligkeit durch neue ersetzen. Dies wird in dem SmartContract verzeichnet. Falls ein Staat darüber hinaus Anleihen auflegen will, muss die EZB dies über die Ausgabe weiterer StableCoins genehmigen. Konkret dürfte die EZB hierfür Strafzinsen verlangen.

Die EZB verliert im Zuge der Umwandlung die Fähigkeit, über ihre Geldpolitik konjunkturelle Anreize zu setzen. Bisher kontrolliert die Zentralbank über ihren Leitzins die Zinsen für kurzfristige Kredite. Zukünftig müssen Banken ihre Kreditvergabe entweder durch KryptoEuro oder eingeworbene Kundeneinlagen absichern. Damit gehören Negativzinsen der Vergangenheit an.


Euro: StableCoins als Ausweg aus dem NegativZinsRegime

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